湖南永兴县碧塘乡塘千金村人，1903年出生于一个农民家庭。1920年入县立高等小学读书。1922年考入衡阳省立第三师范学校。在“三师”，他深受“三师”师生中共产党人的影响，并在积极参与声援水口山工人的罢工斗争中体会到工人阶级的强大力量，思想认识提高很快。1923年夏，他与黄克诚、黄庭芳等人在衡阳北门外石鼓山发起成立永兴旅衡学友互助社，凑钱购买进步书刊，借给青年阅读，以传播革命思想。1924年春，他加入中国社会主义青年团，并成为学校团组织的负责人之一。
1925年，李腾芳与黄克诚等回永兴举办贫民夜校、农民学校和女子职业学校，借以向民众宣传新思想，揭露当时社会的黑暗，唤起民众的革命情绪。1926年1月，他考入广州黄埔军校第四期步兵科。同年春加入中国共产党，不久被编入国民革命军第四军叶挺独立团任副官，参加北伐战争。1926年5月31日独立团开进永兴县城，他奉命留守永兴，为后续部队筹集粮草。为此他四处奔波，与县“讨吴委员会”和县女子联合会的同志密切配合，顺利完成任务，并在7月北伐军大部队途经永兴时，组织运输队，输送粮草、弹药，为北伐军顺利过境做了大量的工作。
1927年4月上旬，李腾芳出任永兴特别法庭副审判长，在党组织的直接领导下，主持监督执行丁公审一批反动劣绅、军官的审判判决工作，狠刹了反动势力的威风，使全县减租减息的农运斗争得以迅速展开。他还曾一度出任县农民自卫军总指挥。
“四一二饭革命政变后，李腾芳应召返回国民革命军叶挺团，8月随部参加南昌起义，10月，他跟随朱德、陈毅率领的南昌起义军余部，转战到达湘南，并奉命回到永兴，与黄克诚等取得联系，在湘阴渡区做地下工作。
1928年1月28日，郴县、永兴、桂阳、耒阳、宜章五县的党组织，根据上级部署，决定举行年关暴动。2月8日，永兴县如期举行暴动。黄克诚、李腾芳指挥江左暴动队，于2月9日，经过激战，与各路暴动队伍一起攻占永兴县城。2月10日，县苏维埃政府在城内太平寺成立，李腾芳当选为肃反主任。不久，即被派往二区任特派员，指导当地苏维埃政府的筹建工作。
同年2月18日至19日，中共永兴县特支改为中共永兴县委，李腾芳当选为县委委员，兼任肃反主任和二区党支部书记。后又被派往十四区开展建党团、建政权、建武装等工作。3月上旬，县委扩大会议决定由李腾芳负责全县的镇压反革命工作。3月16日至20日，工农革命军在永兴太平寺召开湘南工农兵代表大会，成立湘南工农兵苏维埃政府，决定开展肃清反革命和土地改革两项斗争，李腾芳担任“肃反”主席。会后，他带领肃反工作队与土改工作队，星夜奔赴湘阴渡区，进行“土改”、“肃反”试点。他们走街串巷，上山下田，逐村逐户调查，宣传发动群众，镇压了一批罪大恶极的豪绅。“土改”试验工作开始后，他和土改工作队负责人一道，摸索出“按人口平分土地，抽肥补瘦，好坏搭配”的经验。在插标分田期间，湘南苏维埃政府曾将这些经验推广。
3月中旬，湘粤军阀集中8个师的兵力进犯湘南，采取南北夹击的办法企图消灭工农革命军。面对这一严峻形势，朱德、陈毅决定避敌锋芒，通知各县委和农军向井冈山转移。由于时间仓促，永兴县委未能及时组织撤退，县赤色警卫团和各区暴动力量，以及正在湘阴渡区搞“肃反”、“土改”试点工作的同志未能上井冈山，李腾芳等都相继陷入敌人重围，战斗中伤亡很大。天黑时分，李腾芳带领余部转移到了龙王岭，敌军整整围攻了七天，也未抓到他们。随后，湖南省清乡司令部又调一团兵力进行围捕。李腾芳为解救龙王岭上数百户乡亲，嘱咐几名队员设法突围出击，并把自己的枪交给了他们。然后，他昂首走向敌人，当即被押送到马泥铺审讯。刑讯中他愤怒地控诉国民党新军阀的血腥罪行。敌人在用尽酷刑一无所获之后，于大雨滂沱的4月23日深夜，将李腾芳秘密杀害。时年25岁。
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